最近有个挺有意思的现象最靠谱股票配资平台，很多人聊起日本，总觉得它好像缓过来了。
股市创了三十多年新高，巴菲特老爷子亲自下场抬轿，日元贬值利好出口，好像那个“失去的三十年”终于要翻篇了。
每当这种叙事开始流行，我总习惯性地往后退一步，多看一眼那些被忽略的角落。
果然，最新的季度GDP数据，像一盆冷水，把虚火浇得明明白白。
按年率算，萎缩1.8%。
这个数字，说大不大，说小不小。
但它的意义在于，把那层“复苏”的窗户纸给捅破了。
它不是一个孤立的坏消息，更像是一份迟到的体检报告，告诉你那位看起来精神不错的病人，其实慢性病一个都没好，甚至还在恶化。
我们得先捋一捋，日本经济这几年的“脉象”到底是怎么回事。
所谓的“安倍经济学”，本质上是什么？
说白了，就是给一个已经吃不下饭的虚弱病人，强行静脉注射高浓度的葡萄糖，同时配合大剂量的肾上腺素。
三支箭：超宽松货币、积极财政、结构性改革。
前两支箭，日本央行和政府做到了极致，几乎是把现代货币理论（MMT）当成了实操手册。
结果就是，央行资产负债表膨胀到天际，政府债务率全球领先。
这套操作短期内确实有效果。
资产价格，尤其是股市，被流动性洪水冲得水涨船高，这就是我们看到的日经225指数的牛市。
日元大幅贬值，让丰田、索尼这些跨国巨头的海外利润，换算成日元后变得非常好看，财报一出来，利润暴增，股价跟着涨。
这就像一个开连锁店的老板，国内店都亏着，但海外分店因为汇率赚了大钱，总账一算，还是盈利的。
巴菲特看到的，主要就是这个逻辑：一群现金流充裕、估值便宜、且受益于弱日元的“价值股”。
但问题是，这种兴奋剂打出来的繁荣，并没有真正传导到日本经济的毛细血管——也就是普通人的生活和内需上。
这也是“安倍经济学”最被人诟病的地方，它治标不治本，甚至可以说，它为了维持表面的“标”，加重了内里的“本”。
这次GDP萎缩，就是一次对“兴奋剂疗法”的压力测试。
我们拆开来看，病灶很清晰，内外双杀。
外部，是出口熄火。
过去两年，日元贬值是出口的强心针。
但现在，全球经济整体需求在放缓，尤其是我们的邻居，作为日本最大的贸易伙伴，自身也在经历一个结构调整期。
同时，美国那边，虽然经济数据看着还行，但加息的滞后效应和贸易政策的不确定性，始终是悬在全球贸易头顶的达摩克利斯之剑。
当外部的需求引擎开始降速，光靠汇率这点“兴奋剂”就不够用了。
汽车产业作为日本的命脉，尤其能感受到这股寒意。
之前靠着贬值抢市场，现在发现，人家压根不打算买新车了，你再便宜也没用。
外需对GDP的贡献，直接从正转负。
内部，问题更严重，也更结构性。
就是我们常说的“通胀”，但日本的通胀很特殊，它不是需求旺盛拉动的那种“好通胀”，而是输入性的“坏通胀”。
全球大宗商品涨价，能源、粮食都得靠进口，成本一上来，物价自然就涨。
东京的物价指数蹭蹭往上涨，一盒牛奶、一袋大米，都比以前贵了不少。
按理说，温和通胀是好事，能刺激企业投资和民众消费。
但前提是，你的工资得跟着涨啊。
日本的问题恰恰在这里，实际薪资连续多个月同比下降。
这意味着，你名义上到手的钱可能没变甚至还多了点，但考虑到物价上涨，你实际能买到的东西变少了。
这种“物价涨、工资不涨”的剪刀差，对普通人生活的挤压是实实在在的。
你的消费能力被动萎缩了。
所以我们看到，个人消费数据几乎零增长，而房地产这种大额投资更是暴跌。
老百姓手里没余粮，对未来预期也悲观，第一反应必然是捂紧钱包，减少非必要开支。
内需这个经济的压舱石，也开始松动了。
所以你看，所谓“复苏”的逻辑链条其实很脆弱。
它建立在“无限放水+日元贬值”的基础上，指望外部需求能把整个经济拉起来，然后带动企业盈利，最终传导到员工加薪，激活内需，形成正向循环。
现在的情况是，第一环“外部需求”就不行了，后面的多米诺骨牌自然也就倒不下去。
更深层次的问题，是日本央行已经陷入了一个两难的“政策死局”。
按计划，通胀起来了，经济看似复苏了，就该结束负利率，让货币政策正常化。
但现在GDP数据一出来，谁还敢加息？
加息等于给本就奄奄一息的内需和企业借贷成本再来一刀，经济可能直接硬着陆。
但不加息呢？
日元就得继续贬值下去。
贬值虽然利好少数出口大企业，但对九成以上的内需型企业和全体国民来说，就是购买力受损，等于变相降薪。
而且，日美利差持续扩大，资本外流的压力也很大。
日本央行现在就像一个走钢丝的人，往前一步是万丈深渊，往后一步是猛兽追赶，只能在原地小心翼翼地晃悠，祈祷风不要太大。
聊到这，我们再回过头来看待日本经济，可能会有一个更清醒的认识。
它不是一个即将迎来V型反转的经济体，而更像一个在长期“L型”走势中，偶尔出现一些微弱波动的样本。
那些根本性的、结构性的问题——人口老龄化和少子化带来的内需长期萎缩、僵尸企业占据大量资源无法出清、社会阶层固化导致创新活力不足——这些问题，在过去三十年里，没有一个得到根本解决。
所有的货币和财政刺激，都只是在为这个庞大而老迈的系统“续命”，维持它不至于立刻崩溃，但并没有能力让它重返年轻。
所以，一次季度的GDP负增长，不必大惊小怪。
它只是在提醒我们，地心引力一直都在，兴奋剂的效果总会过去。
对于日本而言，真正的挑战不是如何刺激出下一个季度的正增长，而是如何体面地管理一个长期的、不可逆的结构性放缓。
这不仅是日本的难题，或许也是未来很多发达经济体需要面对的共同课题。
共勉共戒最靠谱股票配资平台。
元鼎证券_元鼎证券配资平台_股票配资平台登录网址提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
相关文章
相关评论
大盘指数行情走势
热点资讯